泛亚有色金属交易所上市品种钨条在近期创出509元/公斤的上市以来高点，从350元/公斤的低点一路上涨，涨幅达到45.4%。双边订货量85万手，形成库存391.95吨。
　　近期现货市场钨精矿价格持续上涨，钨精矿(65%)价格涨幅超过6%,现货价格达到12.5 万元/ 吨。钨的下游需求集中在硬质合金(约50%)与特钢(约30%),而硬质合金应用的耐磨工具、刀具及机床的终端需求状况取决于工业发展状态。2012 年我国钨精矿产量同比增加3%;国内工业增加值增速在2012 年11 月之后上升至10% 以上,显示了国内需求企稳。这种上涨有需求改善的因素,也有收储传闻的影响。我们看到,2012年4季度至今,钨精矿价格累计涨幅已经超过20%,同期APT 累计涨幅为15%。因此在本轮钨价上涨中,钨精矿有可能是主要的驱动因素,体现了成本推动的特点。在全球经济仍处于调整期的大背景下,对此次钨价上涨仍需观察下游需求情况(重点监测4月份APT 出口数据),如后期钨精矿涨价能通过APT 价格顺利向下游传导,则钨价涨势有望持续,反之钨价将可能平稳。
　　APT(仲钨酸铵)是重要的中间产品;在钨下游应用中,不论是钨材还是硬质合金的技术路线都需要APT 作为中间品过度。此外,APT 还是我国钨主要的出口产品,因此我们认为APT(下游)与钨精矿(上游)的价格比,在一定程度上可以反映钨产业链上下游的供需关系。
　　海外钨需求在2012 年表现疲弱,2012 年我国共出口钨及其制品(金属量,不含硬质合金)2.2 万吨,同比下降18.5%。我国钨产量约占全球总量的85%,海外需求(即出口量)约占总产量的35%。海外需求庞大,因此出口疲弱直接导致2012 年钨供需面恶化。从最新的钨品出口数据看,2013 年2 月钨品出口量为660 吨,同比下降60%,1-2 月合计出口量近1900 吨,同比下降约45%。
　　钨价格的上涨并没有受到出口下降的影响，国内的政策利好作用较大。
　　一是行业准入政策，加大行业进入门槛。工信部网站昨天披露，根据三大行业准入条件和《钨锡锑冶炼企业准入公告管理暂行办法》，工信部发布拟公告的符合钨、锡、锑行业准入条件企业名单（第一批）。
　　二是市场传闻国储局将委托中国五矿收储万吨钨精矿，给现货钨价带来强心剂。业内人士多预期，随着收储工作的启动，钨价有望稳步上行。“此次收储的背景，主要是今年3月下旬，钨现货价格出现滑落，一度每吨下滑几千元。”一位江西省赣州地区钨生产企业的销售负责人表示。据行业内的传闻，国储局将通过中国五矿对钨精矿进行收储，此次收储或超过1万吨。但这一消息并未得到中国五矿集团的确认。
　　对于我国传统强势品种钨来说，未来的价格看中国，中国的价格看政策。所以我们认为，钨价的进一步上涨可以预期。风险上需注意政策的执行时间及力度。