国家能源局1月份印发的《分布式光伏发电开发建设管理办法》显示，随着分布式光伏发电装机持续快速增长，接网消纳成为制约发展的主要矛盾，迫切需要调整管理思路，推动源网荷储协同发力，促进行业又好又快发展。国家发展改革委、国家能源局2月份发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》明确，2025年6月1日为新老政策分界点。这刺激了今年上半年抢装需求集中释放。基于政策时间节点，市场预期3—5月份将有一定的光伏装机需求释放。

现货方面，近期N型多晶硅料现货价格保持平稳，N型硅片价格走稳，电池片和组件价格连续拉升。市场消息显示，通威股份等企业预计3月份组件排产显著提升至50GW以上，部分厂商分布式组件报价已上调至0.8元/W附近。截至3月9日当周，中国多晶硅总体样本库存26.1万吨，较前一周下降1万吨。上周多晶硅产量2.32万吨，较前一周下降0.08万吨；周度表观需求增长至3.32万吨，连续两周显著改善。

3—5月份，预计光伏抢装的消息将支撑光伏产业链下游产品价格企稳走强。从中长期来看，新能源消费约束增多，2025年，光伏新增装机增速将显著放缓，需求端利多有限。2024年11月，工业和信息化部印发《光伏制造行业规范条件（2024年本）》（以下简称《规范条件》）及《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》。这是《规范条件》自2013年发布以来第四次修订。《规范条件》大幅提高了项目资金、技术性能、水电能耗等门槛指标，对光伏产能扩张将起到明显的“刹车”作用。《规范条件》要求淘汰落后产能超30GW，并设立100亿元专项资金支持N型技术研发，倒逼企业减少低效扩产，转向技术升级。中国光伏行业协会预测，2025年，国内新增装机或同比下降8.13%～22.54%，为历史首次负增长，主要原因是政策约束与消纳“天花板”显现。

多晶硅作为高耗能或高载能产品，供给端存在高质量发展空间。国家发展改革委主任郑栅洁在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，国家发展改革委将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，让供给侧更好地适应市场需求变化。对多晶硅的扩产限制主要体现在电耗方面，《规范条件》要求新建和改扩建多晶硅项目还原电耗小于40千瓦时/千克，综合电耗小于53千瓦时/千克。

春节后，多晶硅市场供应相对平稳，需求回升带动去库，多晶硅价格短期内或难大幅下跌。3—5月份，光伏抢装潮或将推动多晶硅盘面价格运行在震荡区间上沿，为企业卖出套保提供了较好机会，光伏产业链上下游企业可根据自身生产经营状况择机把握。

（作者单位：方正中期期货）